异型方矩管价格下跌很可能与库存周期的变化有关

　国家统计局公布数据显示，3月规模以上工业原煤产量增速由负转正，产量3.0亿吨，同比增1.9%，是自2015年以来的首次增长。下游钢焦异型方矩管厂补库存较为谨慎，近几周库存仅有小幅变化。在研究人士看来，2月中旬以来的异型方矩管价格下跌很可能与库存周期的变化有关。

　　海通证券期货研究主管表示，一季度经济运行稳中向好、实现良好开局，GDP增速创6.9%的新高，大概率成为全年高点。进入4月，经济较3月放缓明显。制造业景气度转弱，繁荣周期或阶段性见顶。4月全国制造业PMI回落至51.2%，虽仍处于荣枯线上，但已降至去年10月水平，其中供需与价格均下滑。从中观看，终端地产、汽车需求仍弱，中上游发电耗煤、粗钢产量也明显回落，工业品价格大幅回调。这意味着需求、生产转差，经济明显放缓，库存周期步入尾声。

　　不过，从历史情况看，异型方矩管涨跌与库存变化存在时滞。由于时滞长短不一，我们无法简单地从2月以来的异型方矩管价格下跌推导出库存同比增速将于何时见顶，而且后续的异型方矩管价格走势仍然很重要，4月中旬以来，异型方矩管价格出现了一定反弹，如果下跌是短暂的而非持续的，异型方矩管价格对存货同比增速见顶(库存周期阶段性转变)的预示作用将进一步减弱。